米乐 M6根据港交所公告，4月15日，茶百道正式开启招股，拟发行1.48亿股，发行价为每股17.50港元。预计不久之后，茶百道将正式以“2555”为代码在港交所主板挂牌上市，正式成为继奈雪的茶（以下简称“奈雪”）之后的“新茶饮第二股”。
招股书数据显示，茶百道的营业收入由2021年的36.44亿元增加16.1%至2022年的42.32亿元，并进一步增加34.8%至2023年的57.04亿元。2021年至2023年，茶百道净利润的年复合增长率达21.6%。
强劲的财务表现背后是加盟商的撑腰。根据茶百道今年2月更新的招股书，2023年，来自加盟店的营业收入达到56.59亿元，占总营收的99.2%。截至最后实际可行日期，茶百道在中国共有7927家门店，其中有7921家加盟店，仅6家为直营店。这与奈雪依赖直营店收入的模式大不相同。
“好的时候，平均每月净利润是在8万以上。我大致算了一下，去年这家店的流水是710万左右。”茶百道上海江湾地铁站店加盟商吴龙飞，是一位已经入行数十年的老茶饮人，经历了粉冲奶茶到奶盖茶、水果茶的更迭，还曾开过多家餐饮的加盟店。
决定加盟茶百道之前，吴龙飞考察了上海、杭州的多家门店，甚至在一些新开业的门店做了一周左右的临时工。“充分了解之后，感觉品牌势能、运营等多方面都挺不错的，就觉得这个品牌一定能长久。”
稳健的加盟模式也让资本市场对茶百道充满期待，有业内分析人士指出，在资本市场赋能之下，茶百道或将有更出色的表现，更有望成为新茶饮赛道的稳健领跑者，刷新资本市场对于中国茶饮企业的估值。
2020年，茶百道业绩从外卖渠道起飞，2020—2022年，茶百道分别新增门店数量为1485家、2844家、1817家，成为门店增长最快的新茶饮品牌之一。
根据弗若斯特沙利文的报告，按2023年零售额计算，茶百道在中国现制茶饮店市场中排名第三，市场份额为6.8%，前二分别是也在上市进行中的蜜雪冰城和古茗。
从门店选址到人员培训，从产品更新到外卖支持，茶百道通过全生命周期向加盟商提供全面支持和赋能，从而形成稳定的加盟体系。
“选址定生死”，在吴龙飞看来，这一说法毫不夸张。选址即决定了后续的成本和运营压力。“平均开一家店选址要选半年。公司会给我们一些选址的方法指导，比如每天早晨十点，下午两点、五点这样分时间段去看杯量，我们照着这个方法去摸店，挑出几家意向店，后面公司再考察审批。”
在选址上，茶百道临港新天地店加盟商徐若馨也下了很多功夫。开一家属于自己的奶茶店是许多“奶茶脑”女孩的梦想，徐若馨也不例外。但从瑜伽老师转行开奶茶店，并不轻松。
“开第一家店的时候，选了n多个地址。”更令人崩溃的是，费心费力找的地址还会被公司否决。徐若馨提到公司在加盟管理上还是很严格的，不过“换位思考这也是公司负责任的一种表现，如果点位不好人流不好，其实对于我们加盟商来说就是一种亏损的状态，开了是没有意义的。”
“选址这一块我觉得茶百道是我做过这些品牌当中最认真的。”吴龙飞也很感恩茶百道在选址上的用心。正是这样“真心换真心”的双向奔赴，为茶百道赢得了众多加盟商的信任和支持。招股书显示，截至12月31日，茶百道共拥有5538名加盟商，其中595名加盟商的门店数量超过两家。
值得一提的是，茶百道还将扩张的目标瞄准在下沉市场和海外市场。招股书数据显示，截至2023年12月31日，茶百道在四线.7%。
此外，茶百道海外首店于今年1月落地韩国首尔，茶百道在招股书中表示，海外存在发展潜力巨大的新式茶饮市场，结合茶百道海外供应链和运营体系的搭建，计划将门店扩张至海外市场，未来计划优先拓展东南亚地区市场。
而此前，喜茶、蜜雪冰城已于2018年分别在新加坡、越南开设海外首店。据喜茶官方数据，去年8月开业的喜茶伦敦SOHO店单日最高销量达2000杯，日均销量超1300杯，单日销售最高超1.2万英镑（约合人民币11万元）。10月，喜茶墨尔本Swanston店开业后，单日最高销量近3000杯，单日销售最高超3万澳元（约合人民币14万元）。
在外卖业务上，也是“公司带着做的”。吴龙飞在江湾地铁站的店，外卖业务在销售额中占比七成，他表示，“申请开通外卖之后，公司会帮忙搞一些新品促销、外卖补贴之类的。”
值得关注的是，茶百道近六成的销售额来自于门店外卖业务。数据显示，2021—2023年，茶百道外卖订单产生的销售额分别为61亿、84亿、100亿，分别占同期总零售额的61.3%、62.9%及59.0%。
而外卖的火爆离不开发放优惠券、广告投流等营销动作。对此，徐若馨提到“前期公司会带着我们做这些，全程指导傻瓜式操作，公司说要投流就跟着投。这样追踪一个月左右，后期慢慢就要我们自己去研究。”
正是这样的周到考虑和贴心保护，使得茶百道的闭店率远低于同行。据弗若斯特沙利文的资料，2021年至2023年，茶百道加盟店的闭店率为0.2%、1.1%和2.3%。
另一方面，严格的监查也为加盟商的持续稳定经营筑起了护城河。“每个门店都有自己的班主任，就是督导。”吴龙飞介绍道，“督导之外还有区域稽查团队和总部稽查团队，督导每个月来三次以上，稽查正常是一个月来一次，三条线交叉管理，层层叠加，从而保证了加盟店的食品安全和高质量服务。”
“其实我当初看好茶百道也是因为市场上比较火的产品茶百道都卖。”吴龙飞补充道，“茶百道以水果茶为主，上新大多数都是按照应季水果来的，材料比较新鲜，水果基本上都是精挑细选过的，不会有烂掉或者不好的。”
面对茶饮产品越来越同质化的竞争局面，茶百道主打一个全面，杨枝甘露、芝士葡萄、生椰西瓜这些市面上比较火的经典单品在茶百道的菜单上都能找到。值得注意的是，茶百道还会挖掘一些比较小众的水果，用不常见的水果开发新品。比如近期的新品真香鸡屎果采用了鸡屎果（芭乐）加草莓的小众组合，清爽又低脂，赢得了不少好评。
除了给力的研发，为了进一步把控产品质量，茶百道保证了鲜果的集中稳定供应。招股书显示，截至2023年12月31日，茶百道已实现集中采购及配送大部分门店的常用水果，并将积极发掘各地区的特色水果，从而为消费者提供富有区域特色的差异化产品体验。
在徐若馨的店里，普通材料是一周一盘点，水果这些则要一天一配货。“水果的话，我们每天都要进货，而且为了保持新鲜，我们必须要控制它的进货量。前期对于进多少货，总部会给到建议。但后期我们自己都摸透了，就看自己的估计。”
如今，随着上市进程的推进，茶百道已经逐渐成为新茶饮赛道的稳健领跑者，而比茶百道更有野心的则是茶百道的加盟商们。徐若馨从产品本身、公司发展、公司管理等方面衡量了茶百道的品牌势能，她直言道：“第一家店开了第二个月我就想开第二家了，我觉得既然开店不可能就为了一家店而去。而且这种大概是越早开，会越赚钱。”
吴龙飞则更加直白：“茶百道其他的都还好，就是店开少了，希望未来公司能提供更多好的选址定位。”
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